投中研究院日前發(fā)布《2018年政府引導(dǎo)基金調(diào)研報(bào)告》。報(bào)告數(shù)據(jù)來源于2018年9-12月間對(duì)全國30支政府引導(dǎo)基金的問卷調(diào)查，被調(diào)研的30支基金包括國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金、北京高精尖產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、浙江省產(chǎn)業(yè)基金、重慶市天使投資引導(dǎo)基金、深圳市引導(dǎo)基金等等，涵蓋國家級(jí)、省級(jí)、地市級(jí)等各地域，涉及各種類型政府引導(dǎo)基金，極具代表性。

調(diào)研結(jié)果顯示，超過80%的政府引導(dǎo)基金其財(cái)政資金實(shí)際放大倍數(shù)大于4倍，其中放大倍數(shù)大于5倍的占50%，放大倍數(shù)介于4倍到5倍之間的約占33.33%，另外放大倍數(shù)小于4倍的低于17%。政府引導(dǎo)基金可有效發(fā)揮財(cái)政資金杠桿效應(yīng)，帶動(dòng)社會(huì)資本。

在管理規(guī)模方面，36.67%的政府引導(dǎo)基金實(shí)際管理規(guī)模超過百億，其中規(guī)模超過200億元的比例占20%。另外管理規(guī)模小于20億元和管理規(guī)模超過百億元的引導(dǎo)基金數(shù)量相當(dāng)，都約占40%。管理規(guī)模小于10億元的引導(dǎo)基金數(shù)量占比為23.33%。從總體來看，政府引導(dǎo)基金實(shí)際管理規(guī)模呈現(xiàn)兩級(jí)化的現(xiàn)狀，并且多地政府引導(dǎo)基金開始進(jìn)入百億規(guī)模階段。在對(duì)GP（普通合伙人）管理資本規(guī)模的要求方面，僅半數(shù)政府引導(dǎo)基金有具體的最低要求。其中，30%的政府引導(dǎo)基金要求管理機(jī)構(gòu)累計(jì)管理資本規(guī)模大于等于4億元，10%的政府引導(dǎo)基金希望管理機(jī)構(gòu)累計(jì)管理資本規(guī)模為2億元至4億元，說明GP管理資本規(guī)模的大小不是政府引導(dǎo)基金的重點(diǎn)考慮因素。

不過，調(diào)研結(jié)果也顯示，超過50%的政府引導(dǎo)基金要求管理機(jī)構(gòu)有3個(gè)至5個(gè)過往投資項(xiàng)目成功退出經(jīng)驗(yàn)，20%的政府引導(dǎo)基金要求管理機(jī)構(gòu)有5個(gè)以上投資項(xiàng)目成功退出的經(jīng)驗(yàn)，另有16.67%的政府引導(dǎo)基金對(duì)管理機(jī)構(gòu)的過往退出項(xiàng)目數(shù)量無具體要求。

在退出業(yè)績方面，30%的政府引導(dǎo)基金要求GP過往項(xiàng)目退出回報(bào)率在50%-100%之間即可，20%的政府引導(dǎo)基金要求GP有過往項(xiàng)目退出即可，26.67%的政府引導(dǎo)基金對(duì)GP過往項(xiàng)目退出回報(bào)率暫無要求。僅有10%的政府引導(dǎo)基金要求GP過往項(xiàng)目退出回報(bào)率大于或等于120%。

在發(fā)展趨勢方面，調(diào)研結(jié)果顯示，政府引導(dǎo)基金在過去3年中重點(diǎn)關(guān)注的投資方向從傳統(tǒng)集中走向新興多元。93.33%的政府引導(dǎo)基金投資于醫(yī)療健康和TMT新興領(lǐng)域，60%的政府引導(dǎo)基金投向材料能源領(lǐng)域。政府引導(dǎo)基金延續(xù)過往的熱門投向，集中于醫(yī)療健康、TMT和材料能源領(lǐng)域。但從46.67%的政府引導(dǎo)基金投向新零售等領(lǐng)域，看到政府引導(dǎo)基金的投向開始走向多元領(lǐng)域投資。

未來3年政府引導(dǎo)基金還是傾向去投資較為熟悉的領(lǐng)域。53.33%的政府引導(dǎo)基金投向環(huán)保、公共事業(yè)領(lǐng)域，顯示了政府引導(dǎo)基金開始布局未來新興領(lǐng)域。此外，政府引導(dǎo)基金未來3年對(duì)教育和金融這兩個(gè)領(lǐng)域的關(guān)注呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。 

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